Küresel piyasalarda yılın ilk dokuz ayında ABD borsa endeksleri yapay zeka harcamaları ve güçlü şirket bilançolarıyla değer kazanırken, altın, gümüş ve bitcoin yatırımcısına kaybettirdi. Nasdaq 100 endeksi yüzde 19,42 ile en çok yükselen varlık olurken, gümüş yüzde 20,80 düşüşle dönemin en fazla değer kaybeden yatırım aracı olarak kayıtlara geçti.
Dolar bazlı varlıkların dokuz aylık performans tablosunda teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 zirvede yer alırken, S&P 500 endeksi yüzde 10,95 ve Dow Jones endeksi yüzde 5,25 getiri sağladı. Buna karşılık ons altın yüzde 4,20 ve bitcoin yüzde 4,52 değer kaybederken, ons gümüş yüzde 20,80’lik düşüşle listenin en zayıf performansını sergiledi.
Piyasalardaki dalgalanma marjlarına bakıldığında en uç hareketler emtia tarafında kaydedildi. Dip ve tepe noktaları arasındaki değişim gümüşte yüzde 122,07, bitcoinde yüzde 69,46 ve altında yüzde 41,90 olarak hesaplandı. Aynı dönemde fiyat aralığı Nasdaq 100’de yüzde 34,71, S&P 500’de yüzde 23,74 ve Dow Jones’ta yüzde 21,50 seviyesinde kaldı.
Altın ve Gümüşte Tarihi Zirvelerin Ardından Düşüş Yaşandı
Ons altın, 29 Ocak’ta ulaştığı 5 bin 595,47 dolarlık tüm zamanların rekorunun ardından, merkez bankalarının sıkı para politikaları ve güçlenen dolar nedeniyle geriledi. Yıl başında 4 bin 339,49 dolar olan ons fiyatı, 30 Haziran’da 3 bin 943,29 dolara kadar indikten sonra üçüncü çeyreği 4 bin 157,41 dolardan tamamladı.
Gümüş cephesinde de benzer bir seyir izlendi. Yıla 76,29 dolardan başlayan ons fiyatı, 29 Ocak’ta 121,65 dolarla zirve yaptıktan sonra 17 Temmuz’da 54,78 dolara kadar indi ve çeyrek sonunda 60,43 dolara çekildi. Yılın ilk aylarındaki yükselişte fiziki talep ve 2026 için öngörülen 46,3 milyon onsluk arz açığı beklentisi öne çıkarken, sonraki dönemde faiz ve teminat artışları sert satışları beraberinde getirdi.
Kripto Paralarda Rekor Seviyeler Yenilenemedi
Bitcoin, 6 Ekim 2025’te kırdığı 126 bin 198,07 dolarlık tarihi rekorunun gerisinde kalarak dokuz aylık zaman diliminde 87 bin 508,83 dolardan 83 bin 553,85 dolara geriledi. Yıl içinde en yüksek 97 bin 860,60 doları ve en düşük 57 bin 747,76 doları gören kripto para biriminde, ilk yarıdaki fon çıkışlarının ardından eylül ayında toparlanma çabaları izlendi.
Regülasyon tarafında ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 17 Eylül tarihinde pay senedi tokenlarının işlem gördüğü dağıtık defter platformları ve ilişkili likidite sağlayıcılar için geçici muafiyet adımı attı.
Wall Street Endekslerini Şirket Karları ve Yapay Zeka Taşıdı
S&P 500 endeksi, ağustos ayı itibarıyla bilanço açıklayan 450’yi aşkın şirketin yaklaşık yüzde 85’inin beklentileri aşmasıyla 13 Ağustos’ta 7.816,70 puanlık rekor seviyeye ulaştı. Yıl başındaki 6.896,24 puandan eylül sonunda 7.651,54 puana çıkan endekste, teknoloji devlerinin yapay zeka yatırımlarından elde ettiği değerlemeler etkili oldu.
Nasdaq 100 endeksi, yarı iletken ve bulut bilişim altyapısına yönelik güçlü taleple 22 Eylül’de 30.770,63 puanla rekor kırarak üçüncü çeyreği 30.408,50 puandan kapattı. Sanayi ve finans ağırlıklı Dow Jones endeksi ise 5 Ağustos’ta gördüğü 54.744,33 puanlık tarihi seviyenin ardından eylül ayını 50.906,05 puandan tamamlayarak daha ılımlı bir yükseliş grafiği çizdi.
Makroekonomik cephede ise enerji maliyetleri ve faiz adımları piyasaların odak noktasında kaldı. ABD Merkez Bankası (Fed), Orta Doğu’daki gerilimlerin enflasyon beklentilerini canlı tuttuğu bir ortamda 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 bandına yükseltti.
